鉅亨投資雷達》高評等債可望三連霸?

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• 鉅亨網新聞中心  (來源：鉅亨網投顧)
  

今年即將迎來尾聲，回顧今年以來各類資產表現，債券市場表現最為出乎市場預料。去年年底時，市場對於美國經濟成長預期樂觀，認為轉佳的薪資增幅將推升通貨膨脹率，而聯準會也將更有信心的轉趨鷹派，美國公債為首的高評級債券自然遭到分析師的普遍看壞，但如今美國經濟數據好壞參半，通貨膨脹依然低迷下，預期高評等債券再度迎來一個好年。

今年高評級債報酬稱霸

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今年全球經濟普遍疲弱今年以來代表全球貿易興衰的波羅的海乾散貨指數下跌近40%，更創下30年以來新低；根據國際貨幣基金(IMF)，今年11月全球通貨膨脹率僅2.53%，大幅低於去年的3.22%，全球通貨膨脹率從2011年的4.8%一路下滑，並低於過去20年平均的5.97%，全球並未擺脫需求萎靡且可能出現通貨緊縮的風險。

在面臨通貨緊縮風險下，全球央行普遍用降息應戰，聯準會升息步伐因此減緩，解釋了今年全球各類資產表現。截至12月23日，全球投資級債及美國公債年至今上漲0.9%，表現居冠，已開發國家股市及全球高收益債券分別下跌2.2%級2.3%，而遭遇資金流出衝擊的新興市場股市下跌16%，表現最糟。

高評級債升息期間表現不俗

高風險帶來高報酬，因此股市表現將優於債市表現，相信這句話讓不少投資人奉為圭臬，但市場真的如此運作嗎?從2001年以來，美國公債及全球投資級債分別於2001、2002、2008、2011、2014及今年分佔各類資產的前兩名，換言之，若在對的年分以債市保護整體資產，投資人可明顯減少自己面對的風險。

回顧債市打敗股市的那六年，可發現當年度美國核心通貨膨脹率普遍較低。2008年時美國核心通膨僅有1.1%，而美國公債當年報酬高達14%；去年及今年通貨膨脹率皆低於1.4%，美國公債及全球投資級債報酬也都打敗其他類資產。

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